As ações da Marcopolo (POMO4) se valorizavam esta quinta-feira (26) após a fabricante de carrocerias de ônibus divulgar um lucro líquido de R$ 341,7 milhões no quarto trimestre, valor acima das expectativas de analistas e 7,2% superior ao registrado no mesmo período do ano anterior. Às 11h35, as ações da Marcopolo subiam 4,35%, cotadas a R$ 6,95.
Já o resultado operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ficou em R$ 426 milhões, representando uma queda de 7,7% em relação ao quarto trimestre de 2024, afetado negativamente de forma não recorrente em R$62,0 milhões pela provisão de garantia realizada pela coligada canadense NFI. Excluído o montante não recorrente, o Ebitda teria sido R$488,0 milhões, disse a Marcopolo.
Na avaliação do Bradesco BBI, as receitas da companhia foram positivas, impulsionadas por um desempenho mais forte no Brasil em comparação com o 3º trimestre, o que deve ajudar a aliviar as preocupações surgidas no último trimestre em relação a um pico do setor.
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Além disso, a empresa reportou uma robusta margem EBITDA de 19,0%, apesar de uma composição de vendas mais leve e do impacto negativo do câmbio sobre as exportações. O lucro líquido superou as expectativas em 10%, já que os ganhos com hedge cambial compensaram o impacto da queda dos preços de exportação em reais.
No geral, apesar de um trimestre sólido, o BBI espera um desempenho positivo, porém moderado, das ações, visto que a mensagem da empresa para 2026 — especialmente para o primeiro semestre — permanece fraca. Diante disso, BBI considera as entregas esperadas relacionadas ao programa “Caminho para a Escola” e aos contratos com o Ministério da Saúde como fontes significativas de potencial de alta para essas estimativas fracas do primeiro semestre.
O BBI reiterou classificação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 8.
Já o Itaú BBA avalia que a Marcopolo apresentou um trimestre melhor do que o esperado em todos os segmentos. A Marcopolo reportou um resultado líquido quase 20% acima do esperado, impulsionado por um desempenho operacional melhor do que o previsto, bem como por surpresas positivas em seus resultados financeiros e tributários.
Os volumes entregues no mercado interno apresentaram uma contração menor do que a prevista em relação ao ano anterior, enquanto a melhoria da rentabilidade no exterior ajudou a sustentar uma margem EBITDA próxima a 18%.
O BBA manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 10,00.
Na avaliação do JPMorgan, entre os principais pontos positivos estão: (i) margens acima do esperado, com margem bruta e Ebitda ajustado 0,2 ponto percentual acima das projeções do banco, em 26,0% e 19,0%, respectivamente; (ii) resultado financeiro líquido positivo de R$ 33 milhões, ante estimativa de -R$ 3 milhões e prejuízo de R$ 28 milhões no ano anterior; (iii) lucro líquido acima das expectativas, em R$ 342 milhões, 13% acima do consenso e 7% acima da estimativa da instituição; e (iv) reconhecimento de ganho de R$ 39 milhões relacionado ao programa Mover.
Por outro lado, a instituição aponta como pontos negativos: (i) receita em queda de 4% na comparação anual e 2% abaixo da sua estimativa, ainda que em linha com o consenso (+1%), com mercado doméstico recuando 5% e internacional caindo 2%; (ii) despesas gerais e administrativas representando 9,3% da receita, acima da projeção de 9,2% e dos 9,0% registrados um ano antes; (iii) EBITDA reportado novamente impactado por provisão de R$ 62 milhões na subsidiária NFI, que deve ser revertida nos próximos trimestres; e (iv) provisão de R$ 11 milhões para perdas trabalhistas.
O JPMorgan manteve recomendação overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) e preço-alvo de R$ 11.
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