A Genial Investimentos avalia que o IRB Re (IRBR3), que divulga seus resultados nesta segunda-feira (04), deve apresentar um trimestre mais fraco no 1T26, com impacto principalmente de fatores conjunturais do mercado global de resseguros, e não de deterioração estrutural do negócio.
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O time da Genial projeta lucro líquido recorrente de R$ 117,2 milhões, queda de 18,2% na comparação trimestral e de 1,2% na anual, com ROE de 9,4%, explicado pelo menor crescimento de prêmios e por uma base de comparação mais forte no 4T25, quando provisões técnicas tiveram contribuição positiva. A sinistralidade, por outro lado, deve seguir em nível favorável, ainda que menos positivo que no trimestre anterior.
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Segundo a análise, o principal destaque do período deve ser o ambiente global mais fraco no resseguro, com o chamado “soft market”, após anos de hard market. A menor ocorrência de eventos catastróficos reduziu a demanda por proteção, levando cedentes a pressionarem por preços mais baixos nas renovações.
Nesse contexto, o IRB tem adotado postura mais conservadora, evitando ceder em precificação e priorizando rentabilidade em detrimento de volume, o que reduz crescimento de prêmios, mas preserva qualidade técnica da carteira.
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Apesar da fraqueza de curto prazo, a Genial vê o momento como uma fase de transição da companhia. A recuperação técnica estaria consolidada, com índice combinado abaixo de 100% pelo segundo trimestre consecutivo, enquanto a estratégia atual busca maior sustentabilidade de resultados.
Para frente, a Genial destaca vetores de melhora gradual, como o avanço de novas verticais de negócios, a potencial redução da alíquota efetiva de imposto com início de pagamento de JCP e a liberação gradual de cerca de R$ 1 bilhão em reservas antigas. Com isso, a projeção é de lucro recorrente de R$ 594,6 milhões em 2026, com alta de 18% na comparação anual, e avanço gradual do retorno sobre patrimônio líquido (ROE) até 12,2% em 2027.
Apesar do trimestre mais fraco e da volatilidade nos resultados, a Genial segue acreditando que o IRB permanece em trajetória de recuperação estrutural. Com isso, manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 65.
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