Os analistas do UBS BB elevaram o preço-alvo das ações da Sabesp (SBSP3) para R$ 38 ante R$ 33,80, mas cortaram a recomendação dos papéis de compra para neutra, citando que a tese de investimento na companhia de saneamento segue forte, mas o desempenho robusto das ações limita o potencial de alta dos papéis.
“Em nossa visão, a valorização recente das ações fez com que o ‘valuation’ alcançasse o desempenho operacional da companhia”, afirmaram Giuliano Ajeje e equipe em relatório enviado a clientes com data da véspera, ressaltando que esse é o principal motivo para o “downgrade”. No ano, os papéis acumulam uma alta de quase 24%.
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Eles acrescentaram que o aumento do preço-alvo decorre principalmente de estimativas mais altas de investimentos (capex), impulsionando o crescimento das previsões para a base regulatória de ativos (RAB) e o Ebitda, além de acréscimo na premissa dos analistas para o múltiplo representado pelo valor da empresa/RAB (EV/RAB) para 2027, de 1,17 vez para 1,24 vez, refletindo um crescimento mais rápido.
“Embora ainda acreditemos que a Sabesp esteja em posição privilegiada para entregar crescimento sólido de Ebitda por meio dos investimentos em universalização, entendemos que o preço da ação já incorpora grande parte desse potencial”, afirmaram, citando também perspectiva de pagamento limitado de dividendos no curto prazo.
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